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光大年夜 大年夜 证券--汽车和汽车零部件行业政策点评:发改委出台限购放宽政策,新能源汽车行业提振可期
2019-06-11

  事宜 :




  发改委6月6日印发《推动 重点花费 品更新进级 通顺 本钱 轮回 应用 实施 筹划 (2019-2020年)》,请求 果断 废除 乘用车花费 障碍,严禁各地出台新的汽车限购规定 ,我们认为 是对新能源汽车板块的标记 性利好。相干 细则包含 :




  1)严禁各地出台新的汽车限购规定 ,已实施 汽车限购的处所 当局 应根据 城市交通拥堵、污染治理、交通需求管控后果 ,加快 由限制购买 转向引导 应用 ,结合 路段拥堵情况 合理设置拥堵区域,研究 摸索 拥堵区域表里 车辆分类应用 政策,原则上对拥堵区域外不予限购。




  2)大年夜 大年夜 力推动 新能源汽车花费 应用 。负责 落实国务院常务会议精力 ,各地不得对新能源汽车实施 限行、限购,已实施 的应当 撤消 。鼓励 处所 对无车家庭购买 首辆家用新能源汽车赐与 支撑 。鼓励 有前提 的处所 在泊车 费 等方面赐与 新能源汽车优惠,摸索 设立零排放区试点。




  点评:




  北京为本次政策最大年夜 大年夜 变量,大年夜 大年夜 量需求待释放:




  北京为此次政策落地的重要 变量城市。截至2019年4月8日24时,北京通俗 小客车指标申请为320.9万个,新能源小客车指标申请为41.7万个。比较 2019年新能源汽车指标仅6万,燃油车4万个(含小我 与单位 )的配额,大年夜 大年夜 量需求有待释放。北京是全国今朝 独一 对混动车限制牌照 发放的城市,若对混动车限购放宽,亦将大年夜 大年夜 幅加快 燃油车购买 需求向混动车购买 需求的转换。




  补贴 超额退坡行业承压,国度 政策支撑 亟待出台:




  2018年新能源乘用车销量105.3万辆,同比增长 84%。2019Q1补贴 持续 ,销量完成25.2万辆,同比稳定 增长 97.8%。然而2019年4月起,受补贴 政策波动过渡期扰动的影响,销量增幅同比降至24.7%,明显 收窄。6月底过渡期停止 后,新能源汽车车均单价晋升 1-4万元不等,行业面对 销量大年夜 大年夜 幅下滑的风险,情势 严格 。新能源汽车作为我国花费 促进 ,科技与能源安然 搀扶 的计策 核心 家当 ,除传统补贴 手段 外,当局 在2B(公共出行,网约),2C(充换电,路权)等层面的引导 搀扶 亟待出台。




  实施 细则尚待时日,提振信念 静待细则落地:




  今朝 各省市与重点城市对该政策实施 落地有待时日,需静待细则出台。总体而言,我们认为 该筹划 的实施 表示 了国度 对花费 家当 进级 与新能源汽车的计策 存眷 ,有望提振板块与市场信念 ,我们猜测 ,在利好政策与双积分等政策的多重浸染 下,2019新能源乘用车全年销量有望超150万辆,增幅50%有望杀青 。




  投资建议




  在补贴 超额退坡的预期下,新能源板块估值大年夜 大年夜 幅回调,具备估值修复预期。建议存眷 比亚迪(51.550, 0.65, 1.28%),上汽集团 (24.550, 0.27, 1.11%)。




  风险提示 :政策不及预期风险,宏不雅不雅 经济下行风险,行业竞争加剧风险。

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